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中国加强资本控制措施

更新日期:2016年12月5日 大字 小字
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来源:金融时报
为减轻人民币下行压力,保护外汇储备,中国出台一系列资本控制措施,最新举措包括遏制人民币国际支付和限制黄金进口。
中国政府在周四加紧阻止资本外逃,同时采取行动减缓人民币流出和限制黄金进口。
为减轻人民币下行压力,保护日益减少的外汇储备,中国政府出台了一系列资本控制措施,最新的举措包括遏制人民币国际支付和限制黄金进口。几天前,中国国务院通报限制大规模海外收购的草案,外汇监管机构已开始审查低至500万美元的外汇汇款,此前门槛为5000万美元。
据英国《金融时报》看到的一份文件,中国央行(PBoC)将内地企业人民币转移净额限制在股东权益的30%。此前这类转移并无额度限制,作为人民币全球化更大努力的一部分,还受到中国政府的鼓励。
根据中国央行数据,第三季度人民币净流出达到创纪录的1.7万亿元人民币(2467亿美元),而流入仅9700亿元人民币。相关部门此前对人民币流出态度较宽松,因为离岸人民币的积累可用于境外贸易和投资。银行从业人员和交易商向英国《金融时报》表示,一些黄金进口商已很难获准引进黄金,而人民币日益疲软提高了中国投资者对黄金的兴趣。
今年人民币兑美元下滑了5.8%,将创下有史以来最大年度跌幅纪录。
中国国际经济交流中心(China Center for International Economic Exchange)经济学家王军表示:“这些措施都是为了加强对资本流出的控制,并抑制对人民币贬值不断增长的预期。在这种情况下,这是唯一的选择。我们失去了大量外汇储备。”
中国的外汇储备在2014年初达到近4万亿美元,现已下降约25%。北京一位货币经理表示,有关部门“把所有手指头都用来堵住大坝”。香港一位货币策略师也表示:“我感到他们正慢慢地减少流出。”
据香港、瑞士、澳大利亚和英国出口数据,今年头9个月中国进口了约905吨黄金,其中绝大部分通常作为珠宝再出口。
2013年,中国向三家外资银行——汇丰银行(HSBC)、渣打银行(Standard Chartered)和澳新银行(ANZ)授予了黄金进口许可证。中国通过季度配额制度对黄金进口实行控制。一年后,中国央行批准上海金交所设立国际板,向外国投资者开放了市场。
今年,上海金交所还推出了上海金集中定价合约——类似于伦敦在银行之间的黄金定价方法。“这就像前进一步,倒退三步,”一位国际银行家在谈到最新的黄金进口限制时表示。
中国资本控制措施传统上聚焦于控制人民币在中国国内市场兑换为美元并转移至国外。
知情人士表示,中国国家外汇管理局(SAFE)最近对外资银行发布了口头指导,要求它们对需要支付股息或偿还股东贷款而购汇的企业客户进行审批。
但中国央行的最新举措关系到跨境人民币的汇兑。一旦人民币从中国内地进入离岸市场——人民币离岸市场出现于中国开始推动人民币国际化的2010年——兑换外汇就不受监管了。
这种遏制资本外流的新举措可能会进一步打击离岸人民币市场,后者的流动性已经在紧缩当中。汇丰追踪的数据显示,从2015年8月到今年9月底,香港、新加坡、韩国和台湾的人民币存款下降了30%。
当投资者或者企业依赖离岸市场用人民币购买美元的时候,它不会直接引发外汇流出内地,但它的确产生了间接的美元外流压力。
离岸人民币大幅抛售可能导致国内外汇率出现差异。但由于同时进入两个市场的银行和企业的套利交易,两种汇率之间的差距最终会收窄。这些交易包括将美元转移出在岸市场。
香港另一位外汇策略师表示:“这是持续监控上述渠道以及更为严格的文件要求的一部分。壁垒持续增高。”

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