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人民币入SDR:龙门一跃还是骑虎难下?

更新日期:2016年10月28日 大字 小字
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来源:FT中文网 专栏作家沈建光
沈建光:人民币国际化遭遇的挑战不应使中国金融市场开放倒退;入篮后应克服汇率波动的恐慌,扩大汇率浮动区间。
当然,针对防范资本项目流动可能带来的风险,央行一直以来便表示出了足够的信心。例如,央行副行长易纲曾提到,中国将做到有管理的可兑换,特别是对反恐、反洗钱、反避税天堂等方面,中国是拥有严格监控的。不同于其他国家在国际收支统计方面的抽样统计,中国国际收支统计方面基本实现全覆盖,这为做好有管理的自由可兑换奠定了基础。
除此以外,央行货币政策司司长李波也曾提到,对待资本外流引发危机的担忧,可以对短期资本流动和外债进行宏观审慎管理;比如对短期投机性资本管理包括托宾税、资本增值税、无息准备金、印花税。对待外债,可以有外汇头寸限制、期限管理、风险比例管理和信息披露等措施。甚至,在应急情况下临时性外汇管制措施。这些管理都是IMF所认可的。
从这个角度而言,笔者认为,近一年来,美联储加息导致资本流出加大,进而恐慌情绪蔓延,央行出手稳定汇率,甚至是采取部分资本管制措施属于特殊时刻的临时管制,体现了政策的灵活性,并非人民币国际化的倒退。而从效果来看,正如笔者在文章《汇改一周年的得与失》中所提,尽管汇改时机并非有利,稳定汇率手段从短期来看也有所损失,但从长期来看,有助于稳定信心,并有助于日后改革的推进。
在这一点上,国际上的态度也是正面的。在今年中国引领的G20杭州峰上就建设有效的全球经济金融治理架构,继续改善关于资本流动的分析、监测和对资本流动过度波动带来风险的管理达成一致;同时,IMF对今年10月1日人民币正式加入SDR篮子表示欢迎,均说明国际社会对于中国防范金融风险举措的认可。
因此,笔者认为当前人民币国际化进程中遭遇的挑战不应该使中国的金融市场开放倒退,相反,在人民币顺利入篮后,应该克服人民币汇率波动的恐慌情绪,把握时机,扩大人民币汇率浮动区间,大力推动国内的市场化改革与金融市场开放,比如加速中美投资协定以及开放国内债券市场。同时确保经济基本面的稳定、防范房地产泡沫,以及加速推动国企改革。只有这样,才能使人民币成功加入SDR不致陷入骑虎难下的局面,反而是龙门一跃,成为中国融入甚至引领国际金融体系的推进器。
(本文仅代表作者本人观点)

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